中债资信推出行业百科系列之医药篇，拟从科普药品常识、剖析医药产业链、政策影响分析等角度着手，逐步揭示医药产业的奥秘。药品是如何研发的，又是通过什么渠道流通至我们手中的？品牌药是否比非品牌药质量好（成分是否相同）？为什么有些新药比黄金还要贵？本文及后续的系列文章将从医药产业链（如下图所示）着手，逐步揭示医药的研发、制造、流通及消费的奥秘。
本文为医药产业链系列第一篇——医药研发环节解密，拟对医药研发的流程、政策、相关风险等进行阐释：
新药研发作为医药产业链的上游，其发展状况直接影响到我国医药产业未来的生存和发展。随着国家鼓励创新政策的出台，以及国家研究中心和科研院所的技术支撑，我国一类新药的申报数量有所增加，相应的专利申报数量也有较大幅度的提高，医药行业的整体创新能力有所增强。同时随着社会分工的进一步专业化和细化，一批以CRO为主业的本土企业逐步成长起来并在A股上市（CRO企业即以医药研发为主业的企业，服务范围涵盖医药研发流程的各环节，包括临床前CRO和临床试验CRO，可根据客户需求提供特定环节的定制化服务，上市公司泰格医药为典型CRO企业）。
研发主体错位，制药水平先进的国家以企业为新药研发的主体，而国内主要由专业院校和研究院来承担；
一方面专业院校与研究院研发资金来源政府，资金规模有限，另一方面医药制造行业集中低，企业规模普遍偏小，亦难以有效支撑高水平的研发。国际大型制药公司一般将利润的10~20%用于研发，2015年国内医药制造行业技术投入比率（企业本年科技支出与本年营业收入的比率）仅为3.3%，2016年医药制造上市企业的研发支出/营业收入亦处于较低水平（中位数为4.28%）。
因为新药（特别是创新药）、仿制药的研发流程存在一定差异（研发环节、复杂程度等），在介绍研发流程前，我们先对创新药、新药以及仿制药的概念作出界定。根据我们行业百科系列医药篇上一篇《一键解锁药品分类》，以化学药品为例，当前我国对化学药品分类主要分为5个类别，其中一类、二类为新药，三类和四类为仿制药，五类为进口药。
不过，本文对创新药界定更为严格，我们认为针对新的靶标（通俗理解就是疾病发生作用的相关蛋白质、核酸等生物大分子，通过药物作用这类生物大分子，能够达到改善疾病症状、治疗疾病的作用）、或者针对某一靶标第一次研发出的新药、或者针对某一靶标虽已有药物但新分子与原来药物属于不同结构类型的新药为本文界定的创新药。据此界定，仅有少部分新药为创新药，其余均为广义上的仿制药。例如，恒瑞医药研发的1.1类新药“艾瑞昔布”为辉瑞公司“塞来昔布”的me-too类产品（特指具有自己知识产权的药物，其药效与同类的突破性的药物/创新药相当，属本文界定的广义上的仿制药），贝达药业研发的1.1类新药“埃克替尼”及先声药业研发的“艾拉莫德”亦属于me-too类产品。
如图1所示，典型的创新药研发主要包括三个阶段：化合物研究阶段、临床前试验阶段、临床试验阶段，前两个阶段可划归为临床前研究阶段。
化合物研究阶段，在确定靶标后研发者需要寻找一个能够和靶标结合反应的化学分子（即先导化合物，杏彩平台官网通俗理解就是具有初步治疗作用的化合物，但由于存在某些缺陷，需要进一步优化方可用于治疗疾病），确定先导化合物后，研发者需要对其先导化合物结构进行优化进而得到候选药物。随着计算机辅助药物设计的普及应用，化合物研究阶段的时间耗费上得到很大程度上的节约，但仍需要2～3年。
临床前试验阶段，通过对化合物研究阶段获得的候选药物分别进行实验室研究和动物研究，以观察化合物对目标疾病的生物活性，并对其进行安全性评估，该阶段通常需要花费2～3年。
临床试验阶段，主要通过对新药进行广泛的试验，评估其对疾病治疗的有效性以及对安全的影响，通常需要花费6～7年。该阶段主要分为I、II、III、IV期。新药在批准上市之前，需要进行I、II、III期临床试验，而IV期临床试验通常在新药批准上市后进行，具体内容如表2所示。
图2所示为典型仿制药的研发流程（属于简化版创新药研发流程）。除部分仿制药对专利尚未到期的化合物进行适当的模仿调整来规避专利限制（包括改变酸根、碱基、拆分及合成方法获得光学异构体等）外，多数仿制药在原研药核心专利（化合物相关专利）到期后，通过改剂型、改给药途径、发现新适应症等来规避原研药非核心专利的限制（此类仿制药活性成分与原研药相同），使得仿制药基本不需经历化合物研究阶段，临床前试验及临床试验均受益于活性成分与原研药相同，试验难度大幅降低，研发失败的概率较低，财务成本与时间成本亦得到较大节约。通常仿制药研发仅需花费2～3年时间，多数仿制药研发花费不及创新药的1/20（不同仿制药的仿制难度存在较大差异，因此在耗时、研发成本、研发成功率方面均存在较大变动，文中提供的均为较典型的数据）。
仿制药虽然在药品质量、疗效等方面与原研药存在些许差异，但从成本收益的角度来看，优质仿制药治疗疾病带来的好处（收益）通常大于副作用、不良反应带来的损害（成本），稳定有序、健康发展的仿制药市场既不会过度损害创新药的利益，亦能大幅降低患者以及医保基金的负担。不过，过度进行低技术水平的仿制，一方面浪费研发资源，不利于技术进步，另一方面药品质量亦难以得到有效保障。
中成药的研发流程与化学制剂的研发流程基本相近，均需要进行三期临床试验（个别创新药需要进行四期临床试验），二者的差异主要体现在两方面：一是二者的理论基础不同，中成药是在中医药理论指导下，按照组方原则，结合适宜的制药工艺，以中药材为原料生产出来的一类药物，化学制剂的理论基础是生物化学理论；二是二者的起始成份不同，中成药研发的起始成份是组方（中药组方是在辩证的基础上，根据病情的需要，杏彩平台官网利用药物的七情，规定必要的药量，配伍组织成方，通常包含多种中药材中的有效成份），而化学制剂通常是单一成份的化合物。中成药的组方来源主要包括：历代医籍文献中研制、流传验方中研制、传统古方中创制、已知中药成份中研制新药、医院研制的内部验方中开发出新药等。
医药作为涉及所有人身体健康甚至生命安全的消费品，在研发、制造及流通环节均受到严格的监管。在医药研发的临床前研究及临床试验过程中，监管部门均制定了相应的质量管理规范，同时在关键节点设立审评制度，从源头来确保药品的疗效及安全性。
在药品研发过程中最为重要的质量管理规范为《药物非临床研究质量管理规范》和《药物临床试验质量管理规范》，即GLP和GCP。GLP和GCP对临床前研究及临床试验均制定了严格的要求，明确了相应的权责，从流程上来保障药品研发的质量。此外CFDA针对研发过程中的各环节制定了相应的技术指导原则。
药品监管部门除了制定系列质量管理规范和技术指导原则，还在医药研发的过程中设置了两个重要的审评环节，一个是药品临床试验申请，另外一个是药品上市申请。根据《药品注册管理办法》的规定研发新药必须按照国家药品监督管理部门的规定如实报送研制方法、质量指标、药理及毒理试验结果等有关资料和样品，经国家药品监督管理部门审核批准后，方可进行临床试验，如图5所示。完成临床试验后并通过审评的新药，由国家药品监督管理部门批准，颁发新药证书，至此药品研发成功，申报流程与临床试验申报流程基本一致。
药品研发两个关键节点的审评制度有利于在源头上保障药品质量，但目前药品注册审评积压较为严重，审评阶段耗费时间较长（时间成本偏高），使得审批耗时成为企业在进行药品研发时需要重点考虑的因素。根据Insight-China Pharma Data数据库统计，2011～2014年获得批准的1.1类新药中：申报临床试验的平均审评时间为14个月，申报生产的平均审评时间为29个月（以获得生产批件为主，拥有新药证书的企业，需要通过生产审评后获得生产批件，方可进行药品的生产）。造成审评效率较低（药品注册审评积压）主要有两方面原因：一方面审评人员相对偏少，人均审评工作量偏大，另一方审评机制有待进一步完善，原有审评机制导致很多企业提前进行立项和申报，造成部分的虚假申报、仿制药重复申请，进一步加重了审评积压的问题。目前随着优先审批政策、仿制药一致性评价以及关于《开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》的颁布，有望清理注册挤压、压缩审评环节的时间占用。
通过上述分析，可以看出创新药对医药研发企业的研发能力要求很高，根据化学药品新注册分类及中药、天然药物注册分类，可以看出化学药1类及5.1类新药（中药主要是1类新药）研发难度要明显高于其他类别，因此拥有此类自主研发药品及在研产品数量越多的企业，研发能力越强。同时从药品各阶段研发投入分布及成功率来看，越靠近临床试验阶段末期，研发成功率越高，拥有越多临床试验II、III期药品的企业，表明其研发推进能力越强。
年均研发投入亦能从侧面反映企业的研发能力，中国医药工业起步较晚，行业集中度偏低，企业规模普遍较小杏彩体育，限制了其在研发方面的投入，多数医药制造企业的年均研发投入规模不足亿元，无法支撑创新药的研发。中债资信对已覆盖的医药制造企业的研发投入数据进行梳理，并进行适当分档，作为医药企业研发实力判断的参考，如下表所示。此外，由于研发投入是长期持续投入，对于仅近两三年研发投入规模显著增加的企业，并不能简单视同其具有较强的研发能力。
一款创新药的研发成功通常需要花费约10～15年时间，平均需要花费10～14亿美元，但大量人力与物力的投入，并不能保证创新药的研发成功，如下图所示，即使进入临床试验阶段的药品，亦面临很大概率的研发失败风险，研发失败后，其前期投入形成的技术积累若不能用于其他药品研发或者很少能用于其他药品研发，那么前期投入的大量人力与物力或将全部损失，在财务方面亦可能会对当期利润形成不同程度的冲击（冲击程度取决于该药品的研发总投入及资本化部分）。国内以仿制药为主的研发格局，使得研发失败的概率相较创新药偏低，但研发失败仍为医药研发过程中面临的最大风险。
医药企业在研发过程除需要承担研发失败带来的风险，还需要承担药品研发成功后难以完全回收研发投入的风险。导致无法全部回收研发投入主要有以下3个原因：（1）市场容量有限，对该药的消费需求不足（市场预估出现较大偏差）；（2）研发及药品审批耗用过多时间（药品发明专利保护期20年，通常包括研发及审批时间），使得新药特别是创新药的市场独占时间大幅减少；（3）市场上出现治疗效果相近产品。
对于多数医药研发企业，创新药在专利保护期内可以维持高定价，保护期过后仿制药大量推出，将使得药品价格显著下降，不利于回收前期研发投入，因而药品专利保护期的有效利用至关重要。从专利内容来看，药物发明专利可分为产品专利、方法专利和用途专利3种，详见下表：
因而对于创新药，在研发的不同阶段，都有可能出现新的发明并申请专利保护。不过，企业对专利的申请存在一定策略/博弈，根据专利法，法律对发明型专利的保护期为20年，起始日为专利申请日，过早的申请专利，产品上市后能够获得专利保护的时间相对较短（即实际有效专利保护期的缩短），若过迟申请专利，则有可能要面临被其他竞争对手抢先申请专利的问题，因此企业一般会在临床前研究中，针对先导化合物或优化后的候选药物申请专利。假定专利在临床前研究最后阶段申请，那么在新药上市之前，仍有7~8年时间被消耗。即使不考虑招投标占用的时间，一款创新药上市后，其核心专利实际被保护的时间仅有12年左右，若考虑市场推广及招投标占用的时间，其核心专利实际有效保护期甚至不足10年（市场推广及招投标期间难以实现理想经济价值），使得创新药面临较大的成本回收风险。
药品研发的投入可分为费用化和资本化两部分，费用化部分计入当期损益，资本化部分计入开发支出，待药品研发成功后转为无形资产。通常情况下医药研发以临床试验为分界点，临床试验前的研发投入费用化（计入当期损益），临床试验阶段的研发投入资本化（计入开发支出）。具体记账方式如下：
虽然从记账方式上来看，研发投入的费用化及资本化均较为简单，但无形资产（资本化部分）的确认条件具有主观性，为医药企业财务报表调整留下空间。根据中债资信调研了解，医药企业在该科目的不当处理主要有两方面动机：一是通过将本该费用化的研发投入资本化，调节当期利润；二是发生标志药品研发失败的情况后（特别是开发支出规模较大的项目），仍将这部分资本化的支出挂“开发支出”科目，既可以避免对当期利润冲击，又可以避免财务杠杆较大幅度的提升。考虑到创新药即使进入临床试验阶段，亦面临较大的研发失败概率，因此对于开发支出科目规模较大的医药企业需保持关注。
通过上述内容的介绍，相信大家对医药研发的完整流程能够有一个初步的认识，亦能够对医药研发过程中存在的风险有所了解，并具备了基本的判断医药企业研发实力的能力，此外还能避免掉入医药企业在医药研发会计处理中设置的“坑”。在行业百科系列之医药篇的下一篇文章中，我们将为大家揭示医药制造环节的“秘密”—药品是如何被生产制造出来的。返回搜狐，查看更多
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